洞察金融市场变化

文章编号：13442 更新时间：2024-10-12 阅读次数：次

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央行新货币政策工具落地：首期5000亿元增强资本市场内在稳定性洞察金融市场变化

新华社北京10月10日电题

近日，中国人民银行宣布推出了一项新的货币政策工具，旨在增强资本市场的内在稳定性。
这是我国首次支持资本市场的货币政策工具落地，引起了广泛的关注。
该工具被命名为证券、基金、保险公司互换便利（SFISF），首期操作规模达到5000亿元。

一、新工具介绍

那么，这项互换便利工具究竟是什么呢？简单来说，该工具支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成份股等资产为抵押，从中国人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。
这意味着，这些机构可以通过互换便利操作，将自己手中的流动性较差的资产替换为更具流动性的国债、央票，从而更方便地在市场上回购或卖出融资。

二、新工具的背景及目的

中国人民银行创设这项新工具的背景是我国资本市场的发展需求。
近年来，经济运行出现一些新的情况和问题，需要健康发展的资本市场来支持。
此时，中国人民银行首次为支持资本市场创设结构性货币政策工具，具有重要意义。
公告明确表示，创设新工具旨在落实党的二十届三中全会关于建立增强资本市场内在稳定性长效机制的要求。

三、新工具的影响及利好

那么，这项新工具能为资本市场带来哪些利好呢？

互换便利首期5000亿元，将为资本市场提供增量资金。
互换便利期限不超过1年，到期后可申请展期，抵押品范围未来也可能视情况扩大。
这些操作上的灵活性均表明，该工具未来有很大的发挥空间。

新工具可提升相关机构的资金获取能力和股票投资能力。
国债、央行票据与市场机构手上持有的其他资产相比，具有更高的信用等级和流动性。
在互换便利工具支持下，市场机构获取资金的能力将进一步提高，有助于通过对股票的增持，更好地发挥稳定资本市场的作用。

最后，新工具可增强投资行为长期性和市场内在稳定性。
招联首席研究员董希淼表示，新工具可为资本市场持续带来活水，增强市场的稳定性。
此次中国人民银行发布的公告明确表示，这是一项长期制度性安排，而非仅仅应对短期市场波动。

四、新工具的国际比较与解读

中国银行间市场交易商协会副会长徐忠介绍，从操作原理上来看，此次央行创设的互换便利工具与一些国家使用的定期证券借贷便利类似，都是通过以券换券的形式实现了流动性支持。
值得注意的是，互换便利工具不是央行直接给钱，不会增加基础货币投放。
东方金诚研发部执行总监于丽峰认为，创设互换便利工具不意味着量化宽松，而是通过政策工具调动市场机构的参与度，提高市场流动性，提升货币政策在资本市场的传导效率。