上交所发布《并购重组典型案例汇编》：规范并购交易，从严监管不当并购

近年来，随着我国资本市场的不断深化和发展，并购重组成为支持经济转型升级、实现高质量发展的重要市场工具。
为此，中国证监会一直坚持市场化方向，优化并购重组的政策环境，以激发并购重组的市场活力。
近日，上海证券交易所（上交所）发布了《并购重组典型案例汇编》，旨在引导上市公司和中介机构合规筹划推进并购重组，体现了对不当并购交易的从严监管。

一、《汇编》的发布背景与目的

在资本市场的运行中，并购重组不仅能够促进企业做大做强，还能够优化资源配置、提高上市公司质量。
一些不当的并购交易，如盲目跨界并购、炒作股价等，给资本市场带来了不良影响。
为此，上交所发布《并购重组典型案例汇编》，通过整理和分享近年来沪市具有代表性的并购重组案例，让上市公司更好地理解政策导向、把握监管理念。

二、《汇编》的主要内容与特点

1. 典型案例的选取：《汇编》涵盖了产业并购、跨行业并购、收购亏损资产、海外并购、重组上市、吸收合并、要约收购等多种类型的并购案例。这些案例既有成功的经验，也有失败的教训，为市场主体提供了参考和借鉴。
2. 编写手法的创新：《汇编》通过系统总结案例的背景、交易架构和方案特点，对照当前政策要点进行点评和说明，力求专业、实用。这使得市场主体能够更加方便地参照实施，提高了并购重组的效率和成功率。
3. 负面类型的警示：专门选取了内幕交易防控不当、标的公司财务造假、蹭热点式重组炒作股价、盲目跨界标的失控等4种负面类型对应的案例，提醒上市公司在并购重组过程中树立正确的发展观念，警惕相关风险。

三、监管态度与导向

一线监管部门在鼓励上市公司规范、有效实施高质量并购重组的同时，始终对各类借重组之名、行套利之实的不当并购交易保持高度关注并从严监管。
对于明显违规违法的行为，监管部门仍然会坚决打击，切实保护好广大投资者利益，维护资本市场的公平、公正、公开原则。

四、政策环境与市场分析

自新国九条发布以来，沪市公司的并购重组活跃度有所提升。
随着科创板八条并购六条等支持性政策的相继推出，市场逐步从观望走向行动。
在此背景下，上交所发布的《并购重组典型案例汇编》进一步回应了市场诉求，助力上市公司更好地理解政策导向、把握监管理念。

五、对跨界并购的审慎态度

对于跨界并购，上交所结合上市公司规范运作情况，实事求是地区分交易性质、交易目的等，判断交易风险，严把注入资产质量关。
对于盲目跨界、忽悠式重组等行为始终持审慎态度，并从严监管，打击各类市场乱象。

六、总结与展望

《并购重组典型案例汇编》的发布是上交所在并购重组领域深化市场化改革的重要举措之一。
通过分享成功案例和警示负面类型，有助于引导上市公司和中介机构合规筹划推进并购重组。
未来，随着资本市场的进一步发展和政策环境的持续优化，期待更多高质量的并购重组案例涌现，为我国的经济转型升级和高质量发展注入新的动力。

标签： 上交所、 上市公司、 并购交易、 信息披露要求、 上海证券交易所、

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