市场走势的波动与解析

洪灏深度解读市场反弹与DeepSeek机遇：持续牛市需盈利增长而非单纯估值倍数变化

近日，在彭博的一次访谈中，思睿集团首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事洪灏就市场反弹、DeepSeek的机遇以及未来市场趋势分享了他的最新观点。
本文将围绕这些内容展开，探讨市场反弹的持续性、DeepSeek的潜力与挑战以及中国经济面临的挑战与机遇。

一、市场反弹：情绪回暖，但持续性需观察

洪灏表示，最近市场迎来了一波不错的反弹。
要判断这一反弹是否能转化为持续性的长牛，还需要观察诸多因素。
过去10年，上市公司整体的每股收益几乎没有太大变化，股票的涨跌更多地来自于估值倍数的变化。
本轮反弹背后，是市场情绪在起作用，由DeepSeek时刻带来的市场情绪的回暖。

二、DeepSeek：期待与挑战并存

关于DeepSeek，洪灏认为这是一个巨大的突破，但商业模式尚不明晰。
盈利问题、市场接受度以及商业模式等问题都是DeepSeek面临的挑战。
中国用户对于软件付费的接受度不高，也为DeepSeek的盈利带来了困难。
虽然DeepSeek打破了美国的技术霸权和封锁，但如何将其转化为商业价值仍是未知数。

三、企业座谈会：信号短暂，真正支持私营部门增长需更多努力

对于近日召开的企业座谈会，洪灏表示，来自会议的信号可能是非常短暂的。
他认为，当下的中国比以往任何时候都更需要私营部门的蓬勃发展。
但要助力私营部门增长，首先必须解决其从银行系统中获得足够信贷支持的问题。
目前，资源更多流向国有企业，私营部门在获取信贷方面面临困境。

四、中国经济面临的挑战与机遇

洪灏指出，中国经济面临许多挑战，如房地产困境、盈利增长乏力等。
他认为，要想改变市场的思维方式，需要更多政策上的支持。
两会即将在3月份到来，我们期待政策能够进一步支持私营部门的发展，帮助市场从情绪性反弹转向持续性的长牛。

五、对阿里巴巴的看法

对于阿里巴巴，洪灏认为这家公司在过去几年做了很多工作，是中国ai的领头羊。
随着马云的回归，阿里巴巴可能会迎来新的发展机遇。
要想重新恢复人们对私营领域的信心，阿里巴巴还需要展示出盈利的增长和管理层对私营企业的更强接受度。

六、总结

洪灏强调，真正的长牛需要盈利的增长而非单纯估值倍数的变化。
他指出，DeepSeek虽然带来了技术上的突破，但商业模式和盈利问题仍需解决。
中国企业座谈会虽然传递了积极信号，但要真正实现对私营部门的支持，还需从信贷政策等多方面加以支持。
面对中国经济面临的挑战与机遇，我们需要审慎乐观，期待政策和企业共同努力，推动经济持续健康发展。

以上观点仅为洪灏的个人看法，投资需谨慎，请务必做好风险评估和决策。

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