推动险企业绩稳步提升 股市与债市协同发力

中国太保、新华保险、中国人保、中国人寿：2024年度业绩预增公告深度解析

近日，中国太保、新华保险、中国人保、中国人寿相继发布了2024年度业绩预增公告。
公告显示，受投资收益大增影响，四家险企的净利润均预计同比高增。
同时，从负债端来看，A股五大上市险企的保费收入也呈现出明显的增长态势。

一、业绩预增情况

1. 中国人保：预计2024年归属于母公司股东的净利润将大幅增长，同比增长75%到95%。这主要得益于集团坚定高质量发展方向不动摇，持续推进优化业务结构，积极把握资本市场机会，总投资收益同比大幅增加。
2. 中国人寿：净利润预计同比增长约100%到120%。这得益于公司坚持资产负债匹配原则和长期投资、价值投资、稳健投资理念，把握市场机会开展跨周期配置，推进权益投资结构优化，以及2024年股票市场低位震荡后快速反弹带来的总投资收益同比大幅提升。
3. 中国太保：预计净利润将同比增加约55%到70%。这主要源于公司聚焦主责主业，围绕增强核心功能和提升核心竞争力，进一步全面深化改革，高质量发展成效加速显现，以及国家一系列重大政策利好和资本市场总体表现向上波动带来的投资收益增长。
4. 新华保险：预计净利润同比增长175%至195%。这主要是由于受资本市场回暖上涨的影响，公司2024年度投资收益同比实现大幅增长，同时保险业务结构优化和规模增长也推动了净利润的大幅增长。

二、保费收入增长

春节前，五大险企发布的保费收入公告显示，2024年合计实现原保费收入约2.84万亿元，同比增长约5.27%。
其中，中国平安保费规模稳居首位。
从具体险种来看，寿险和财险的保费收入均有所增长，且增长态势明显。

三、业绩核心引擎：资产端与负债端

多家券商分析机构认为，上市险企2024年业绩可期，尤其是资产端的表现将成为业绩的核心引擎。
一方面，权益市场上行预计推动上市险企权益资产公允价值变动损益大幅提升；另一方面，十年期国债收益率下行预计推动上市险企固收资产市价上涨提振投资收益表现。
同时，从负债端来看，寿险方面客户保险储蓄需求持续旺盛，预计NBV（新业务价值）延续较快增长。
财险方面则受制于巨灾赔付影响，COR（综合成本率）小幅承压。

四、公募基金对保险股持仓情况

当前市场储蓄需求依然旺盛，在监管持续引导险企降低负债成本趋势下，保险公司利差压力预计逐渐得到缓解。
公募基金对保险股的持仓仍处于低位。
截至2024年末，除新华外，其余四家险企的持仓数量均有所减少。
其中平安、太保的持仓比例明显下降。
东吴证券研究认为当前公募基金对保险股的估值对负面因素反应较为充分。
然而考虑到保险行业的前景和发展潜力以及当前低利率环境下保险业的投资价值得到一些机构的认可，未来公募基金对保险股的持仓可能会逐渐提高。

总结：

总体来看，四家险企在2024年度均取得了不错的业绩预增表现得益于国家一系列重大政策利好以及资本市场总体表现向上波动带来的投资收益增长同时寿险和财险的保费收入也呈现出明显的增长态势未来随着市场环境的不断变化和行业的持续发展上市险企有望继续保持较好的业绩表现。

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