竞争风险暴露 二线白酒品牌发展之路受阻

刀锋视点：A股白酒板块下行周期与消费行业结构性投资机会分析

作者：佚名（支持：勾股大数据）

自今年2月5日A股大盘延续火热市场情绪以来，白酒为首的大消费板块依旧不温不火。
其中，中证白酒指数持续下跌，较去年10月高点已大幅回撤20%左右。
当前，白酒最新PE仅为18.5倍，远低于十年中位数的29.72倍，估值已回到2015年低位水平。
资本市场似乎仍不买账，究竟为何？未来又该如何逆转这种悲观的预期？

我们要看到，白酒板块已经连续下行了四年。
背后的最直接驱动因素，无疑是业绩基本面的大幅放缓，甚至出现了负增长的态势。
此前的高增长光环已然褪色，取而代之的是业绩的疲态。
上市白酒企业的总营收和归母净利润同比增速已经呈现明显的加速下行趋势。
茅五泸等一线白酒企业的利润增速也出现了降速现象。
而二线白酒的业绩更是雪上加霜，出现暴雷现象，甚至出现了亏损。
这一系列数据无不显示着白酒行业的压力与困境。

深入分析背后原因，宏观经济承压下行是主要原因。
固定投资，尤其是房地产的投资增速放缓，成为了高端白酒需求下行的两大驱动力之一。
房地产作为经济的核心驱动力，其对于高端白酒的消费起到了至关重要的作用。
但是，自2021年房地产见顶以来，投资增速持续下滑，尽管政策不断出台试图对冲，但至今仍未触底。
这直接影响了商务人士和个体中产对高端白酒的需求。
同时，房价下行也使得个体中产财富缩水，进一步减少了高端白酒的消费。
高端白酒需求下滑供给略增，自然导致价格不断下行甚至出现倒挂现象。
这对高端白酒的投资需求也造成了打击，进一步施压批价。
经销商们因观望态度而减少存货吸纳，进而形成了酒厂营收、利润保持下行趋势的连锁反应。

那么，白酒需求何时企稳进而逐步切换至上行周期呢？关键在于房地产市场的触底企稳乃至反转。
尽管政策不断刺激，但房地产的出清过程尚需时日，地产复苏的节奏不宜过于乐观预期。
因此，只要地产没有真正触底复苏，白酒估值的整体性修复就不应过于乐观期待。
但是，即便在这样一个背景下，大消费行业依然存在着结构性投资机会。
特别是在政策定调之下，多部门将陆续公布具体的消费提振举措。
对于大消费领域来说，围绕低价优质好服务或者明显受益于消费政策提振的细分领域去寻求好公司是一个不错的策略。
比如软饮料赛道的东鹏饮料、消费服务赛道的携程集团以及家电、汽车等耐用品消费赛道中的龙头企业都值得关注。
这些公司有着良好的成长性和市场前景。

对于白酒行业来说，投资者应保持谨慎态度。
尽管部分公司具有长期投资价值，但整个行业的下行周期尚未走完基本面缺失上行驱动力的问题不容忽视。
投资者需要紧密跟踪房地产市场动态以做出更为明智的投资决策。
一旦房地产市场真正显露出触底反转的迹象届时将是白酒行业出手的好时机。

总之在当前的经济环境下虽然白酒行业面临一定的压力但并不意味着没有投资机会。
投资者需要保持谨慎的研究态度紧跟市场动态才能在变化中寻找机会。
同时对于其他大消费领域也应保持关注寻找结构性投资机会。
（全文完）

▍特别提醒：投资决策需建立在独立思考之上本文内容仅供参考不作为任何实际操作建议交易风险自担。

---

---

相关标签： 白酒、 房地产、 下行、 知名企业、 贵州茅台、 茅五、

上一篇：老西门春联大会新春佳节的独特韵味

下一篇：p发购房补贴了p标签分割的长标题主题为