探索智能驾驶如何重塑A股投资策略

出品：网易财经智库

一、节目概述

网易财经智库推出《C位观察》节目，旨在通过独家对话智库头部经济学家、企业家、各个领域KOL，解读时下热议的财经和社会问题。
本期节目聚焦智驾平权趋势下的汽车行业发展及投资逻辑，对话国元证券汽车首席分析师刘乐。

二、智驾平权趋势下的汽车产业链解析

刘乐认为，智驾技术的普及深刻影响了汽车产业链的各个环节。
智驾领域上中下游与传统认知中的汽车行业有所不同。
上游主要包括芯片及其伴随的算法（硬件与软件的结合）、算力布局以及系统性部件如激光雷达清洗系统等。
中游由感知层、决策层和执行层构成，下游则涵盖整车和智能驾驶出行服务。

三、汽车行业进攻与防守逻辑并存

尽管部分车企业绩表现不佳，但资金仍持续涌入汽车行业，刘乐认为这背后存在进攻性和防守性两种逻辑。
进攻性逻辑主要体现在科技投资热门方向如AI和智能驾驶共振、人形机器人以及飞行汽车等方面。
而防守逻辑则基于汽车行业的销量增长和政策支持。

四、汽车行业市盈率飙升背后的风险

刘乐指出，当前汽车行业市盈率已超30倍，高于长期15-20倍的合理区间，存在泡沫风险。
投资者在投资科技时，常高估当下一年科技的影响，可能导致汽车行业存在透支现象。
同时，虽然今年汽车销量政策支持力度增大，但市场透支影响也不可忽视。

五、智驾平权仅是汽车智能化起点

刘乐认为，智驾未来将向自动驾驶发展，达到L3、甚至L4完全自动驾驶级别的状态。
目前汽车智能化尚处于起始阶段，未来发展空间巨大。
从现实和哲学层面来看，实现平权存在难度，汽车行业的智能化发展也将经历一系列变革。

六、固态电池量产前景分析

关于明年汽车行业热点，刘乐关注到固态电池的发展。
他认为在明后年，固态电池量产化的希望将会显现，市场可能会炒作固态电池相关概念。
从技术层面来看，固态电池的主要难题已更多归结为工艺和成本问题。
当这些问题得到解决时，固态电池的量产化将有望实现。

七、总结与展望

智驾平权趋势下的汽车行业发展前景广阔，但同时也面临诸多挑战。
投资者在关注进攻性科技投资的同时，也要关注防守性逻辑，警惕行业泡沫风险。
未来，汽车行业将经历一系列变革，从智能化到固态电池的应用，都将为行业带来新的发展机遇。

八、参考资料及建议

感谢刘乐先生的精彩分享，更多财经资讯请关注网易财经智库微信公众号（wyyjj163）。
本文仅代表作者个人观点，投资有风险，入市需谨慎。
欢迎投稿至cehuazu2016@163.com与我们分享您的观点。

（注：本文为虚构内容，仅供参考。）

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相关标签： 平权、 智能驾驶、 自动驾驶、 智驾、 刘乐、 汽车、

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