他们究竟为何要瑟瑟发抖

原创首发| 金角财经（ID：F-Jinjiao）作者 | ChongLei，CFA

春节后的首个工作日，万科继续经历大规模的人事变动。
万科董事会主席郁亮降职为副总裁，深铁集团董事长辛杰接任万科一把手，二把手祝九胜辞任总裁，不再担任万科任何职务。
这种人事大换血从最高层波及到管理层，实权派基本全部换人，包括战投部、财务部、法务部等核心部门的总经理，以及万科最重要的北京区域和华东区域的总经理都发生了变动，接任者都有国资背景。
这意味着再也没有合伙人的万科，只剩深圳国资的万科。

对于万科来说，“姓什么”已经不重要了，重要的是怎么才能活下去。
深圳市国资委负责人强调有足够的子弹支持万科，国资的力挺态度不亚于现金流入，但到底需要多少子弹才能化险，才是万科能否活下来的关键。

据DM查债通统计，在接下来的一年内，万科将面临巨大的偿债压力。
2025年全年，万科共有16笔到期或行权的境内公开债，存续本金规模合计326.4亿元；同期，该公司还有两笔境外债到期，存续本金规模约为36亿元。
万科自身存在的问题也不容忽视。
一方面，各地项目预售监管账户超700亿元资金难以回流；另一方面，虽然不断处置优质资产，但也只是权宜之计。

万科的人事动荡引发了市场关注，尤其是祝九胜是否出了事儿的疑云。
更值得关注的是新任高管职责的变化。
新任董事会秘书田钧须负责牵头处理历史遗留问题，这些问题包括博商资管和鹏金所等问题。
而另一处值得关注的是监事会主席解冻要负责监督博商、鹏金所及财顾事业部等工作及历史遗留问题处理。
这表明万科已经发生了实质性的变化。
曾经的掌门人郁亮不仅在职责分工上被边缘化，而且具体职责仅仅是协助董事会主席开展工作，负责战略和房地产宏观研究。
这被视为体制内的退居二线。
而最受伤的无疑是万科相关核心部门与业务条线的首席合伙人们。
随着万科关键条线的实控权大概率将移交至深圳国资人员手中，原万科合伙人的大部分权限将被削弱甚至被架空。
这也引发了市场对万科未来发展方向的担忧。
随着深圳国资介入主导权争夺日趋激烈化等因素的交织影响下后续局势究竟如何走向还存在不确定性。
但无论如何对于现在的万科来说首要任务是活下去应对接下来的偿债高峰压力并处理好债务问题以确保自身稳健发展渡过难关才是重中之重。
参考文章：中国房地产报《最赚钱地铁公司深铁集团巨亏8亿》财新《国资股东出手深铁收购与万科合作红树湾项目》等。

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