长江商报消息●长江商报记者沈右荣

IPO排队一年零五个月，道生天合材料科技（上海）股份有限公司（以下简称“道生天合”）更新了材料，继续等待审查批准。
作为高新技术企业，道生天合在过去连续三年中，其研发费用占营业收入的比例低于标准线，引发市场对其成长性的质疑。
其经营业绩波动较大，且整体上原地踏步，也让人对其未来发展感到担忧。
本文将重点从道生天合的IPO进展、业绩真实性、交易公平性、资本运作和客户集中度等方面进行详细剖析。

一、IPO进展与业绩现状

道生天合自提交IPO申请以来，已经排队一年零五个月。
虽然初期进展较快，但在完成问询后，一直没有新的进展消息。
公司主营业务为新材料研发、生产和销售，涉及环氧树脂、聚氨酯等高性能热固性树脂材料。
其经营业绩止步不前，营业收入和净利润均出现较大波动。
特别是其净利润与扣非净利润的表现不佳，引发了市场对道生天合业绩真实性的质疑。
公司的经营现金流持续净流出，应收款项高企，占公司总资产的一半左右，这也让人对其业绩的持续性感到担忧。

二、交易公平性与业绩真实性

公司与客户及供应商之间的交易情况同样值得关注。
令人担忧的是，公司存在大量客户和供应商的交叉重叠现象。
有高达23家客户与供应商重叠，这使得道生天合的交易的公允性和业绩的真实性受到质疑。
例如公司与兰科化工的交易情况出现大幅波动，采购和销售数据几乎同步下降引发了交易合理性的疑问。
这也反映出公司经营稳定性和业绩持续性的问题。
此类问题的存在对于公司声誉造成了一定的影响。
这对正在申请上市的公司来说无疑是重要问题之一。
这一问题如果不得到解决将可能影响公司的IPO进程以及未来公司的运营状况。
这些问题的产生不仅仅反映了公司交易透明度的欠缺也对公司未来的业务发展带来了一定的挑战。
这也让投资者对公司的信任度降低对公司的未来发展产生疑虑。
此外公司的研发支出占比低于行业标准也引发了市场对公司产品创新能力和市场竞争力的质疑这些都是阻碍道生天合上市的重要因素之一。
另外大股东的行为也让投资者质疑是否存在利用上市公司向大股东输送利益的问题这些都将对公司的公众形象造成负面影响从而影响其IPO进程和市场信任度。

三、资本运作与客户集中度问题

在资本运作方面道生天合也存在一些问题引发了市场的质疑。
公司在IPO前进行大规模的现金分红然后利用IPO募资来偿还贷款和补充流动资金的操作备受质疑。
同时公司的资产负债率较高短期借款和长期借款都有增长趋势但资本并不充足这对其未来的偿债能力构成一定的压力也显示出公司在资本运作方面存在问题并受到投资者的质疑和挑战。
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另外道生天合的客户集中度较高这在一定程度上限制了公司的业务发展也对公司的业务稳定性和风险抵御能力构成挑战一旦主要客户发生变化可能会对公司的业务产生重大影响从而影响公司的财务状况和股价表现因此高客户集中度问题也是投资者关注的焦点之一。
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这些问题不仅影响公司的IPO进程也对其未来的业务发展构成挑战需要公司积极应对和解决以赢得投资者的信任和市场的好评。
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同时这些问题也暴露出公司在公司治理结构内部控制和风险管理等方面存在的不足需要公司进一步加强和完善相关机制以提高公司治理水平和业务运营效率从而更好地服务投资者和市场。
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随着IPO审核的严格和相关法规的完善这些问题的解决也将成为公司走向成功的关键一环需要公司积极面对并采取相应的措施进行改进和优化以提高自身的竞争力和市场信任度赢得市场的青睐。
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需要指出的是尽管面临诸多挑战和问题道生天合作为一家创新型企业仍然拥有巨大的发展潜力和市场前景这需要公司以长远的眼光看待问题并积极应对挑战以不断提升自身的竞争力和市场信任度实现可持续发展目标。
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此外随着市场环境的不断变化和市场需求的不断升级也为道生天合提供了新的机遇和挑战因此未来公司的业务模式和服务领域都将面临不断的创新和改进以适应市场的发展和满足客户需求为公司的可持续发展创造更加广阔的前景和空间。
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因此投资者在选择投资对象时不仅要关注公司的当前业绩和财务数据更要关注公司的长期发展战略和市场前景以做出明智的投资决策。
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总之道生天合作为一家正在申请上市的公司面临着诸多问题和挑战需要积极应对和解决以赢得市场的信任和支持实现可持续发展目标同时也需要投资者以理性的态度看待问题做出明智的投资决策共同推动公司的健康发展。
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报道完毕以上是道生天合材料科技（上海）股份有限公司的相关报道和分析供参考。

标签： 天合、 股权、 分红、 应收款、 ipo、 道生天、 现金流告、 财务状况、

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