城投债备受瞩目，市场供需紧张

文章编号：24188 更新时间：2024-11-17 分类：互联资讯 阅读次数：次

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化债政策下的城投债市场与流动性趋势分析

近期，我国宣布了一项规模达十万亿的化债政策，引起了市场的广泛关注。
市场普遍预期这一政策将极大地利好城投债市场。
对此，多家券商、自营人士以及高级研究员在接受证券时报·券商中国记者采访时，纷纷表达了对城投债市场的看好，并对此进行了深入的分析。

一、城投债市场的热烈反响

自最新的化债政策公布以来，城投债市场热情高涨，一度出现一票难求的情况。
市场人士普遍认为，化债政策可能是城投行情走高的核心动力。
随着政策的落地，境内城投债惜售情绪再度升温，推动城投债走强。

二、化债政策的具体影响

1. 化债改善城投基本面

随着化债政策的实施，城投债收益率整体下行，信用利差修复。
中证鹏元高级研究员李席丰表示，本次化债政策为近年来力度最大，激发市场城投信仰，境内城投债惜售情绪再度升温。

2. 缓解地方债务压力

华金证券研究所固收高级分析师牛逸表示，在地方财政收入增速不及预期、土地出让大幅下降的背景下，高度依赖政府业务收入的城投收入方面普遍存在压力。
化债政策的出台，一方面缓释了城投债务压力，另一方面有助于地方政府腾挪出更多精力发展经济，实现城投经营的良性循环。

三. 化债政策对弱资质尾部城投的影响

化债政策出台后，弱资质尾部城投风险得到了有效缓释。
由于市场波动，城投债取消发行规模大幅上升。
牛逸表示，从长远看，随着隐债化解进入最后阶段，城投有望卸下债务包袱、存优去劣，实现真正的市场化转型。

四、化债与流动性的关联

1. 化债释放银行新增融资空间

国金证券固定收益投资部助理总经理崔婧表示，化债可以释放银行新增融资空间，置换降低融资成本。
进行存量置换有助于压降城投融资成本，更好地降低全社会融资负担。

2. 流动性持续支撑债市城投债走强

宽松的流动性也是城投债行情走高的重要因素。
随着央行在流动性投放工具、利率传导机制上的不断完善，近期利率和资金面的稳定对城投债行情起到了重要的推动作用。城投债备受瞩目，市场供需紧张

五、央行的货币政策与流动性预期

近期，央行多次出手释放流动性，包括买断式逆回购操作、国债买卖操作等。
崔婧表示，机构整体对于年内的流动性都比较乐观，并普遍预测年内还会有较大概率降准，足以支撑年底债务发行加速等带来的流动性压力。
同时，她认为年内用于化债的地方债新增规模较大，降准有一定必要性。

六、总结

总体来看，化债政策对城投债市场产生了积极的影响。
除了直接缓解地方债务压力、改善城投基本面外，化债政策还促进了城投公司的转型和发展。
同时，流动性的持续支撑也是城投债走强的关键因素。
市场人士普遍对年内流动性保持乐观态度，并预期央行将继续采取支持性的货币政策立场。
在此背景下，城投债市场有望继续保持热度。
对于投资者而言，关注城投债市场的同时，也需要关注政策动向和流动性变化，以做出明智的投资决策。