创新金融工具助力资本市场发展央行出手

文章编号：1691 更新时间：2024-09-26 分类：互联资讯 阅读次数：次

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中国人民银行支持股票市场稳定发展的结构性货币政策工具创新中国银行

证券时报记者贺觉渊报道为了支持股票市场的稳定发展，中国人民银行在借鉴国际经验及现有工具的基础上，首次创设了支持资本市场的结构性货币政策工具。
央行行长潘功胜在昨日召开的国新办新闻发布会上详细介绍了这一新举措。

近期，受多种因素影响，A股市场表现疲弱，对于稳定市场预期、提振市场信心、实现全年经济社会发展目标带来挑战。
为此，中国人民银行与证监会、金融监管总局协商，创设了证券、基金、保险公司互换便利和股票回购、增持专项再贷款两项结构性货币政策工具，旨在稳定股市、提振信心。

一、证券、基金、保险公司互换便利

此项工具支持符合条件的证券、基金、保险公司使用债券、股票ETF、沪深300成份股等资产作为抵押，从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产。
这一工具将大幅提升相关机构的资金获取能力和股票增持能力，且通过该工具获取的资金只能用于投资股票市场。
首期操作规模达到了5000亿元，未来可视情况扩大规模。

这一工具的意义在于创设了央行直达非银机构的投放机制，既可以避免银行体系的资金空转，又能保证非银机构流动性的相对充裕。
类似的互换工具在国外已有成功应用，如美联储的定期证券借贷便利（TSLF）。

需要注意的是，互换便利并不是直接提供资金，因此不会扩大基础货币规模。
这一工具采用的是以券换券的方式，提高了非银机构的融资能力，但并没有直接增加其流动性。

二、股票回购、增持专项再贷款

此项工具则通过引导商业银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持其回购、增持公司股票。
该工具并非中央银行直接或间接向企业发放贷款，而是通过激励相容机制，引导全国性银行在自主决策、自担风险的前提下，向符合条件的上市公司和主要股东发放优惠利率贷款，用于回购和增持股票。

在具体操作上，有关部门对贷款用途核实确认后，央行按照贷款本金的100%向商业银行提供再贷款支持。
再贷款利率为1.75%，商业银行对客户发放的贷款利率会在2.25%左右。
这一工具不区分所有制，适用于所有制的上市公司。
首期额度为3000亿元，未来如果效果良好，可能会进一步推出后续额度。

这一工具打开了货币政策新的思路，为股市提供了稳定的增量资金支持，有助于股市参与机构盘活现有资产，也有助于上市公司价值的再发现。

央行此次推出的两项新工具，是对现有货币政策工具箱的丰富和完善，体现了央行对市场的敏锐洞察和灵活应对。
这两项工具的实施，将有助于稳定市场预期，提振市场信心，为股票市场的稳定发展提供有力支持。

华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜指出，此次央行创新直达非银机构的投放机制，既有利于避免资金空转，又能保证市场的相对充裕流动性。
同时，国际经验的成功应用也为这两项工具的推出提供了有益的参考。
而权威人士也强调，这些工具在提高市场流动性的同时，并不会导致基础货币的过度扩张。

总体来看，这两项结构性货币政策工具的推出，体现了央行对维护金融市场稳定的决心和信心。
未来，随着这些工具的逐步实施和效果的显现，相信会对我国股票市场的稳定发展产生积极的影响。
光大证券首席经济学家高瑞东也表示，两项新工具预计将为股市提供稳定的新增资金支持，有助于股市的健康发展。
这两项结构性货币政策工具的推出是央行对资本市场的一种实质性支持，有助于资本市场的长期稳定发展。